德国制造解决方案企业通快（TRUMPF）已退出增材制造（AM）行业，其增材制造业务被 Lenbach Equity Opportunities III 收购。其属于慕尼黑 DUBAG 集团管理，主要参与企业资本重组、清算或困境企业投资，通过把握特定事件获利，而非依赖企业营收增长或市场繁荣。
交易核心信息
收购方背景：DUBAG 集团管理着约 7 亿美元资金，聚焦德语区（DACH）年营收 2000 万至 4000 万美元的企业，业务涵盖金属基材制造、物业管理、链条传动等领域，此次是其首次涉足增材制造。
交易内容：DUBAG 将接手通快的激光粉末床熔融（LPBF）和定向能量沉积（DED）业务，业务运营基地设在意大利斯科（Schio）—— 这里曾是通快与 Sisma 的合资工厂（面积 1800 平方米，原 30 名员工），后归通快所有。DUBAG 将接管所有相关员工，包括德国和美国的团队。
双方表态：通快增材制造负责人 Matthias Himmelsbach 称，期待与 DUBAG 合作推动业务可持续发展；DUBAG 董事 Sebastian Stalter 则表示，将携手团队打造金属 3D 打印领域的创新解决方案提供商，聚焦应用咨询、流程开发等全价值链服务，重点布局医疗、航空航天和制造业。
通快的 “二次撤退” 与深层问题
这是通快第二次退出增材制造领域。2021 年，其曾将具有增长潜力的低成本 3D 打印品牌 OneClickMetal 出售给 Index，当时该品牌的设备定价 12 万美元，本可覆盖大量金属加工车间需求。业内认为，这一操作如同 “雷克萨斯卖掉丰田”，错失了高低端产品协同发展的机会。
通快作为全球激光及工业设备巨头（年营收 50 亿欧元，利润 5000 万欧元），本应凭借激光技术、全球网络在增材制造领域占据优势，但实际表现却差强人意：产品缺乏创新与差异化，销售团队推广乏力，且既未深耕低成本设备，也未布局大型系统。近年其订单量、营收和利润持续下滑，2024 年预期德国市场订单进一步减少，管理层将增材制造市场描述为 “竞争激烈、客户价格敏感”，但业内认为，该市场年增长率达 10%-30%，并非饱和。
对各方的影响分析
对通快：放弃增材制造这一增长市场，选择维持现有利润分红，被指缺乏对未来的信心。若无法在熟悉的 3D 打印领域突破，其激光和机床业务的未来增长也面临疑问。
对 DUBAG：若交易价格合理，可能是笔划算的投资。但该基金仅 8000 万欧元规模，若缺乏大额投入，难以改变现有产品无差异化的困境。业内建议其深耕船舶、国防等细分领域，而非泛泛布局医疗、航空航天（这些领域已竞争激烈）；短期也可能通过几年运营后转售给其他企业获利。
对行业：负面影响显著。通快的退出可能让其他机床或激光企业对增材制造失去兴趣，其未能找到战略投资者的情况也可能削弱行业信誉。尽管曾助力 SLM 等企业成长，但 DUBAG 的长期技术 stewardship 能力存疑。行业需自寻出路，避免因个别企业的执行不力影响整体发展。
